Yemek Sektöründe Şok Kayb: Küresel Devin 100 Milyar Doları Buharlaştı!

Çin'deki online yemek siparişi sektörü üzerindeki yoğun rekabet, dev teknoloji firması Alibaba için ciddi sorunlar yaratıyor. Hong Kong borsasında işlem gören Alibaba'nın hisseleri, mart ayındaki zirve değerinden bu yana yaklaşık olarak %28 oranında bir düşüş yaşamış durumda. Bu kayıplar, rakip markalarla karşılaştırıldığında neredeyse iki kat fazlasını oluşturuyor. Sonuç olarak, Alibaba'nın piyasa değerinden tahminen 100 milyar dolar silinmiş oldu.

Kendi rakipleri olan JD.com ve Meituan da benzer oranda değer kayıpları yaşarken, Çinli yetkililer sıkça "yıkıcı rekabet" konusunda uyarılarda bulunuyor. Goldman Sachs ve HSBC gibi başlıca finans kuruluşları, haziran ayının sonundan bu yana Alibaba için belirledikleri hedef fiyatı ortalama %8 oranında düşürdü.

DÖRT MİLYAR DOLARLIK İNDİRİM YARIŞI

Bu pazar, gerçek bir “kupon savaşı” sahnesine dönüşmüş durumda. Nomura Holdings’ın verilerine göre, yalnızca haziran çeyreğinde Alibaba, Meituan ve JD.com toplamda yaklaşık 4 milyar dolarlık indirim sunmuş. Bu indirim yarışının öncüsü olan Alibaba, rakibi JD.com'un pazara girmesiyle yemek siparişi birimini ana iş modeline entegre etti ve sübvansiyonlarını artırarak agresif bir strateji benimsedi.

Pazar lideri Meituan da geçtiğimiz hafta “saldırı moduna geçtiğini” duyururken, JD.com yeni teşvik planını tanıttı. Ancak bu yoğun indirim rekabeti, sürücü sağlığı ve gıda güvenliği konularında devletin ilgisini çekmiş durumda.

YAPAY ZEKÂ YATIRIMLARI TEHLİKEDE

Bazı yatırımcılar, Alibaba’nın yapay zeka alanındaki yatırımlarına odaklanmasını beklerken, şirketin dikkati yemek sektöründeki rekabete yoğunlaştırması kafa karışıklığına yol açtı. Başlangıçta, DeepSeek liderliğindeki yapay zeka projeleri sayesinde Alibaba hisseleri, sadece iki ayda %80’den fazla değer kazanmıştı. Goldman Sachs’ın yaptığı değerlendirmeye göre, Alibaba önümüzdeki bir yıl içerisinde yemek siparişi operasyonlarından 5,7 milyar dolara (41 milyar yuan) kadar zarar edebilir. Bu, geçen mali yılda elde ettiği net kazancın yaklaşık üçte birine tekabül ediyor.

Mayıs ayının başından bu yana Alibaba’nın önümüzdeki dönem için hisse başına kazanç tahminleri %6 oranında azaldı. Fakat buna rağmen, 44 farklı kuruluş hâlâ “al” önerisinde bulunuyor. Şirketin fiyat/kazanç oranı 11’in altında kalıyor, bu da tarihsel olarak “uygun fiyatlı” olarak değerlendirilebilecek bir seviyeyi gösteriyor. UOB Kay Hian analistlerinden Julia Pan, devletin müdahale ederek fiyat rekabetini azaltmasının sektöre olumlu katkı sağlayabileceğini belirtiyor. Ona göre, Alibaba'nın mevcut değeri “düşüşte alım fırsatı” yaratma potansiyeli taşıyor.

YATIRIMCILAR DİKKATTE

Cuma günü Hong Kong borsasında %3,5 oranında bir toparlanma gözlemlense de, analistler temkinli davranmaya devam ediyor. Fiyat indirimlerinin karlılığı olumsuz etkilemesi ve bu durum Alibaba’nın yapay zeka gibi stratejik konulara yeterince yatırım yapma riski taşıması endişeleri artırmakta. Franklin Templeton'dan Nicholas Chui, “Şirketler piyasa payı uğruna karlı olmayı göz ardı ediyor. Bu durum, yatırım için büyük bir risk teşkil ediyor” diyerek bu tür hisselere olan mesafelerini vurguluyor.